成功案例

北京江石律师事务所   杨林峰

案情背景
本案的受损主体，是因信赖万家文化（后更名祥源文化，600576）控股权转让公告而买入股票的中小投资者。2017年1月12日、2月16日，公司两次公告龙薇传媒受让29%以上股权、赵薇将成为实际控制人，市场强烈看多，股价最高涨至25元；但公告未如实披露龙薇传媒自有资金仅6000万元、近30亿元须依赖外部融资的真实情况，也未及时披露融资受阻的进展。2017年2月28日公司公告被证监会立案调查、股价跌停，4月1日股权转让协议解除，股价最低跌至8.85元。投资者在公告后买入、在交易夭折后卖出或继续持有，普遍产生巨额亏损，其中浙江投资者温女士投入120余万元、亏损45万余元（约40%）。2018年4月证监会对相关主体作出行政处罚后，1100余名投资者陆续向杭州中院提起诉讼，标的总额9600余万元
判决结果
2019年1月一审判决祥源文化赔偿投资者损失、赵薇承担连带赔偿责任，2019年7月浙江高院二审维持原判，投资者陆续获得实际赔付。
江石评析
本案系“名人效应+高杠杆收购”信息披露失实的典型。龙薇传媒未如实披露资金真实来源及融资受阻进展，构成重大遗漏与误导性陈述，导致投资者受损。法院判令祥源文化赔偿、赵薇承担连带责任，二审维持，体现“追首恶”与穿透追责。该案警示：信息披露须真实完整及时；投资者勿盲目跟风概念炒作，受损后应依法索赔。

判决书节选