张先生三年前在手机银行上买了一只混合型基金，持有到现在亏了四成，找银行讨说法，对方只回一句“投资有风险，盈亏自负”。基金亏损到底能不能要回来？先分清亏的原因。
基金亏了都能要求赔偿吗？
不是。基金净值随市场涨跌，正常波动造成的亏损属投资风险，由投资者自担；机构尽责在先，买者自负在后。可主张赔偿的是机构违反法定义务或合同约定的情形，常见四类：一是管理人未按基金合同约定的投资范围、投资比例运作；二是挪用基金财产或违规作出收益兜底承诺；三是管理人未如实披露信息、隐瞒重大风险；四是销售机构推介前未做风险测评，把高风险产品卖给风险承受能力不匹配的投资者。《证券投资基金法》第一百四十五条规定，违反本法规定，给基金财产、基金份额持有人或者投资人造成损害的，依法承担赔偿责任——索赔的钥匙就在“违反本法规定”这六个字上。
可以向谁主张？责任怎么划分？
分两层看。运作层面：《证券投资基金法》第一百四十五条第二款规定，基金管理人与托管人在履行各自职责过程中违反本法规定或基金合同约定造成损害的，分别对各自行为承担赔偿责任；因共同行为造成损害的，承担连带赔偿责任。销售层面：最高人民法院《全国法院民商事审判工作会议纪要》（法〔2019〕254 号）第七十二条确立卖方机构的适当性义务，未尽该义务导致投资者损失的应承担赔偿责任；第七十四条明确，投资者既可请求管理人赔偿，也可请求销售机构赔偿，还可请求两者承担连带责任。举证规则对投资者有利：第七十五条规定卖方机构须自证已做风险测评、已告知产品风险，拿不出证据的承担不利后果；第七十六条进一步明确，仅凭投资者手写“本人知悉风险”而无其他佐证的，法院不予支持。
维权走哪几步？要保存哪些证据？
建议四步走：第一步核对基金合同与交易记录，看投资运作是否偏离约定、销售环节有无违规；第二步书面向管理人或销售机构提出赔偿主张，留存送达凭证；第三步协商不成的，拨打证监会 12386 热线或向属地证监局投诉，也可申请行业调解；第四步仍无果的，基金合同约定仲裁的申请仲裁，未约定的向法院起诉。证据至少保存五类：基金合同、认购申购凭证与对账单、风险测评问卷、销售宣传材料与推介时的沟通记录、净值走势及亏损测算。同时注意期限：《民法典》第一百八十八条规定，请求保护民事权利的诉讼时效期间为三年，自知道权利受损之日起算。
结语：先定性质，再固定证据
基金亏损先分清是市场风险还是机构违规：前者自担，后者可依《证券投资基金法》第一百四十五条与《九民纪要》适当性义务规则主张赔偿。先固定证据，再书面对账交涉，最后按合同约定选择投诉、调解、仲裁或诉讼。